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小而美的京新藥業“撲街”了

核心藥品集采出局,股價下跌,小而美的京新藥業正處在艱難的境地。10 月 8 日,京新藥業發布回購進展公告,無疑給了市場一劑強心劑,但相比股價跌停的艱難,后續生活或更難?

10 月 8 日,京新藥業(002020)發布了回購進展公告,截止到 2019 年 9 月 30 日,公司累計回購股份數量 3825.3714 萬股,占公司總股本的 5.28%,支付的總金額為 37816.94 萬元(含交易費用)。

的確,就京新藥業近期的股價走勢而言,這份回購公告正當時。

集采出局,股價 " 撲街

醫藥板塊,京新藥業是一個小而美的公司。

截至目前,京新藥業總股本 72487.20 萬股,是一只名副其實的小盤股;業績和股價看上去都挺美,自 2012 年開始,京新藥業歸母凈利潤平均增速超過 20%,股價方面基本維持了一個平穩的走勢,并于 2019 年 9 月 10 日創出近兩年來階段新高,盤中最高點 14.12 元 / 股。

不過,小而美的京新藥業最近遭遇了不小的打擊,9 月 24 日跌停,穩穩登上龍虎榜,并且持續陰跌多日。

京新藥業股價走勢 圖源:通達信

究其原因,大概率和剛剛落地的帶量采購擴圍中標結果有關。

9 月 25 日,上海陽光醫藥采購網公布 4+7 帶量采購全國擴圍中選結果,77 家符合條件的企業參與申報。最終,25 個試點通用名藥品全部有企業中選,45 家企業獲得擬中選資格,與擴圍地區 2018 年同種藥品最低采購價相比,擬中選價平均降幅 59%,相較去年 "4+7" 試點地區中選價格水平相比平均降幅 25%。

作為去年底集采競標的贏家,京新藥業此次有些失意,其核心藥品瑞舒伐他汀意外出局。

上次以低價拿到了瑞舒伐他汀的 " 入場券 ",這次卻以更低價 0.42 元 / 片敗給了海正藥業、山德士、正大天晴,三家的中標價 10mg 的分別為 0.20 元 / 片、0.22 元 / 片、0.30 元 / 片,而去年底京新藥業中標價為 10mg*28 片對應 21.8 元,折合單價是 0.78 元 / 片。

圖源:上海陽光采購網

不得不說,這一波帶量采購簡直就是在腥風血雨中廝殺。

盡管如此,各大藥企卻還要拼盡全力爭取入圍,否則將面臨市場份額丟失或更嚴重的境況。

對此,京新藥業也在公告中承認,瑞舒伐他汀鈣片、苯磺酸氨氯地平片未中標,會對這兩個產品的后續銷售拓展產生較大的不利影響。

圖源:京新藥業公告

這也是資本市場恐慌的原因之一。

從業績來看,2019 年一季度和二季度,京新藥業單季度收入同比增長 39% 和 26%,光大證券認為收入增速環比下降原因在于帶量采購降價、兩票制導致的基數變化綜合導致。

隨著集采擴圍影響延續,京新藥業核心產品瑞舒伐他汀未競標成功,市場份額的缺失可能引發行業格局重塑,對京新藥業的發展帶來阻礙。

瑞舒伐他汀出局,競爭格局將重塑

公開資料顯示,京新藥業成立于 1990 年,2004 年在深交所上市。主要產品包括化學原料藥、化學制劑及特色中成藥,產品治療主要集中在心腦血管、消化道和精神神經類三大領域。瑞舒伐他汀作為核心產品,與運動、飲食控制和減肥聯合來治療高膽固醇血癥和其他相關癥狀,也用來預防心血管疾病。2015 年,京新藥業通過并購深圳市巨烽顯示科技有限公司,跨入醫療器械領域。

2015 年,醫藥改革拉開序幕,《關于開展藥物臨床試驗數據自查核查工作的公告》、《關于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》等諸多文件共同拉開了醫藥界鼓勵創新、重視質量的大幕,京新藥業多款產品通過一致性評價政策,搶占市場份額,業績快速、穩步提升。

2019 年上半年,京新藥業實現營業收入 18.58 億、凈利潤 3.26 億,同比分別增長 31.92% 和 52.89%。

其中, 成品藥實現銷售收入 10.89 億元,同比增長 32%。而在成品藥中京諾(瑞舒伐他汀鈣片)銷售 3.95 億元、同比增長 16%,占總營收的比重超過 20%。

2018 年年報數據,京諾(瑞舒伐他汀鈣片 ) 銷售收入達 6.93 億元,同比增長 42%,營收占比 23.5%,毫無疑問是公司核心產品之一。

目前,市場上瑞舒伐他汀鈣片的主要競爭廠家有阿斯利康、魯南貝特、京新藥業和正大天晴,占據市場份額分別為 69%、17%、8% 和 5%,京新藥業 2018 年樣本醫院總銷售規模為 11.03 億元。

除此之外,海正藥業、先聲東元制藥、諾華旗下山德士的子公司 Lek,都是瑞舒伐他汀鈣片強有力的競爭者。后來者中,則有浙江江北藥業早在今年 4 月底向 CDE 提交瑞舒伐他汀仿制藥新 4 類上市申請,另有幾十家處于申報一致性評價補充申請階段,或申報 BE 試驗階段。

可以說,瑞舒伐他汀的競爭格局并不樂觀,京新藥業不僅要和本土企業競爭,還要面臨外資原研藥企的 " 攻城略池 "。稍有差池,就可能被擠出陣地。

而在此輪帶量采購后,京新藥業更嚴峻的形勢在于將丟掉眾多瑞舒伐他汀仿的重要區域,由此引發行業格局發生極大變化。

從長遠來看,隨著集采擴圍影響的持續擴大,仿制藥企業 " 好時代 " 已逐漸遠去,醫藥行業集中度將迅速向研發能力強、成本較低的頭部企業靠攏,市場資金也更加偏好創新藥企業。

恰如資本市場佐證,在這一波醫藥股 " 寒流 " 中,恒瑞醫藥、石藥集團等展現了穩如泰山的氣勢," 凍傷 " 的基本都是仿制藥企業。

這對小而美的仿制藥企業京新藥業而言,無疑 " 亞歷山大 "。

注:9 月 24 日的帶量采購指的是聯盟地區包括山西、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江、安徽、江西、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、海南、四川、貴州、云 南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆(含新疆生產建設兵團)。

END

文章來源:中國電力建設股份有限公司

標簽:煙火里的塵埃,南京建筑墻體坍塌,堅決取消本科清考,董璇女兒走秀,煤氣罐著火先滅火還是先關閥門

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